不做研究就投資跟不看牌就玩紙牌遊戲一樣盲目。
撈魚是投資者很喜愛的活動，但往往是好的漁夫才能撈到魚。試圖撈住下跌股票的底就像抓住一把下跌的刀，最好的可能是稻子掉到地上在拾起它。試圖抓住迅速下跌的股票一定回導致激烈的疼痛，因為抓住了錯誤的地方。
當你購買了一支股票後，其股價上下波動只能說明有人願意付更多或更少的錢去購買同一商品而已。
----彼得。林奇
你永遠也說不準，這是對華爾街最嚴謹的描述。職業交易者不是通過規避損失而掙錢，而是因為他們的盈利超過他們的損失，而他們的一個特點是對損失的反映很敏感。
----約翰。穆迪
一套穩健的生產線可以把一輛汽車的任何部分都做得安全可靠，但不能保證把握方向盤的那位老兄能踏踏實實。同樣的道理，也沒有任何安全措施可以保護情感型的投資者。
-----格蒂
在每種股票的後面，幾乎都隱藏著家庭糾紛，財產繼承及離婚等千奇百怪的故事，而且幾乎所有的故事都與我們理論中的資產組合選擇沒有任何關係。
----莫頓。米勒
在形成我們的預期時，如果對非常不肯定的事物賦予很大的比重那將是愚蠢的。
那些自以為部首任何學理影響的實踐者都往往成為某個已故經濟學家的思想奴隸，而自以為得天啟示的執政狂人也只能從故紙堆中吸收精神的養料。
----約翰。梅納德。凱恩斯。
要在華爾街上找出市場的轉折點，顯然要比在沙灘上發現潮汐的最高點困難多了，而市場的確波濤洶湧。
——彼得·伯恩斯坦
……人們仍然繼續訂閱投資顧問公司的投資通信，他們只是想要相信，世界上一定有人清楚實情。如果沒有人知道真相為何，反而令人感到害怕。
——彼得·伯恩斯坦
相關的證據明顯支持我的假說，那就是大多數基金經理人都應該辭去工作，改行成為水電工，教希臘文，或者擔任公司經理人，這樣還可以為提高國民生產毛值帶來一些貢獻。雖然這種詛咒式的建議是一個好建議，但顯然不會有人熱切地接受這個意見。
——保羅·薩繆爾遜
絕大多數投資者，包括機構投資者和私人投資者將會發現持有普通股票地最好方式是通過承擔最少成本地指數基金來實現的。指數化投資方式的收益優於絕大多數投資專家所給予的凈收益（扣除費用和支出後）
——沃倫·巴菲特
絕大多數投資者最好還是去買指數基金。
——彼得·林奇
堅持簡單的投資策略。不要將投資過程搞得複雜化。基礎的投資策略就是簡單——形成一個合理的股票、債券及現金儲蓄的投資組合；選擇一個已經運行了一段時期，並且主要投資於藍籌股基金；小心地平衡風險、收益與所有的成本。
——約翰·C鮑格爾
既 然投資者已經擁有很好的投資常識，何必去理會所謂的至理名言。請重視這一點。但是大量愚蠢的東西——投資巫術、理財戲法和誘人的投資方案——往往由那些看 上去無所不知的人到處宣傳。不要理會它。無論獲得什麼資訊，都應該牢記我們處於一個不確定的金融環境，投資於一個易變的同時相互關聯的證券市場。也許\你 已經聽說過，我們生活在一個新的時代，值得警惕的是在人類曆史上人們預測的「新時代」比我們真正經曆過的要多的多。
——約翰·C鮑格爾
我們現在已經有一個肯定的結論——成本至關重要。它對於股票基金很重要，對於債券基金更重要，而對於貨幣市場基金，它幾乎就意味著一切。
——約翰·C鮑格爾
（關於全球化投資）羅恩斯頓的結論是：在每個國家都賭博要比一個國家賭博明智，但更明智的是不賭博。
——約翰·C鮑格爾
我們沒有賺到錢，不過瞭解到更多真相。
——彼得·伯恩斯坦
在曆史上，相當數量的資金已經被用來賣空，但是，卻沒有人更多地談論它。在過去20年中，對沖基金始終在運用賣空來增加利潤。
——凱斯琳·F·斯泰萊
羅伯特·J·希勒是《非理性繁榮》一書的作者，以下就是他對導致美國股市最近一次牛市的一些主要因素的解釋。
絕大部分曆史事件，從戰爭到革命，都找不到簡單的起因。當這些事件朝著極限方向發展時，就像最近股市中市盈率（美國最新一次非理性繁榮時期）的表現那樣，通常是因為一大堆因素彙集在一起，其中任何單個因素都不足以解釋整個事件。
對於股市繁榮來說，重要的不是互聯網革命帶來的難以看清的現實，而是這一革命所創造的大眾反應。
勝利主義與愛國熱情相輔相成。愛國主義式的自我鼓勵在股市討論中的地位一直十分突出。
20 世紀90年代，美林股票使用了標語：「我們在美國很牛」。50年代，紐約股票交易所推出口號：「購買美國股」。20年代牛市流行的口號是：「讓美國牛起 來」，「永遠不做空美國」。儘管這些愛國主義聯想已長期伴隨我們，但他們在一個顯著的經濟勝仗之後愈發高漲起來。
關於為什麼生育高 峰時期（1946年到1966年的美國生育高峰時期）出生的人對奉獻不那麼厭惡，有理論認為，這是由於這些人沒有經曆過30年代的大蕭條和第二次世界大 戰，對股市及世界沒有太多的恐懼。事實上，有證據表明，人格形成時期的共同經曆會給一代人的心態留下永久的印記。
這些強化了的 財經報導導致了對股票需求的增長，正如消費品的廣告使消費者更熟悉該商品，提醒消費者有購買該商品的選擇權，並最終誘使他們去購買一樣。大多數廣告實際上 並不是介紹該產品最重要的特點，而僅僅起到了向消費者提醒該產品及其形象的作用。如果媒體對投資情況進行大量報導，那麼股市行情上漲就一點都不令人吃驚。 就像一場廣告攻勢過後，最新型的運動型轎車銷量上昇一樣。
分析師對遙遠將來一致的樂觀預測，很少擔心，他們斷定這一普遍的樂觀態度對經營終是有利的。毫無疑問，分析師發現同伴們都在顯示長期的樂觀態度，畢竟人多好壯膽。於是他們也從從容容、例行公事的對投資大眾說出「美國前景一片光明」之類的套話，而對其準確性並不關心。
共同基金的推廣把公眾的注意力集中到了股市中來，其結果刺激股市整體而不是個股的投機價格運動。正在形成的流行觀點認為，共同基金是穩固的、方便的、安全的。這一觀點鼓勵許\多一度畏懼市場不敢參與的投資人走入市場。這樣，推動了股市向上走。
高通脹被認為是經濟混亂、基本價值喪失的表現，是國家的恥辱，在外國人面前丟臉。而低通脹被認為是經濟法讓、社會公正、政府廉潔得力的表現。因此較低的通貨膨脹率（美國90年代中期）增加了公眾的信心，隨之增長了股價，這一點並不奇怪。
賭博場所的增多以及實際賭博頻率的增加，對我們的文化以及對其他領域冒風險的態度（如對股市投資的態度）產生了潛在的重大影響。以州彩票為形式的賭博合法 化有時不是取代而是助長了非法彩票買賣，因此可能同樣助長了其他反覆無常的冒險活動。……建立參加這種賭博活動的習慣後，人們很自然地逐步步入更高層次的 賭博形式——股票投機。
艾略特（1871－1948）以其波浪理論聞名於世，但他對股市的其他方面也有深刻見解。
1.華爾街有一句格言：「消息適應市場」。這意味著，不是消息「造就市場」，而是市場預測並評價了後來可能成為消息的內在力量的重要性。充其量，消息是對已經作用了一段時間的各種力量的遲緩認識，它只會使那些對趨勢毫無意識的人大吃一驚。
2.許\多交易者會因為以前不愉快的經曆，而對某種股票有成見。順著這種過程，交易者最終會發現沒有一隻股票有可取之處。
3.經常不活躍的股票應當避免交易，原因在於波浪沒有得到記錄。不活躍清楚地表明，股票沒有享受徹底的分散，要不然就是已經到達了完全發育的階段。
4.從消息靈通的朋友那裡傳來的內部消息通常提到不活躍的股票和低價股。最好是將一個人的交易限制在那些活躍的股票中。
5. 股票的生命通常有三個階段。第一個階段是年輕階段，或稱實驗階段。在這個階段中，應當避免交易這種股票，因為它們還沒有得到適當的調和。第二個階段是創造 階段。落入這個類別的股票已經得到了健康的發育，因此這使它們成了一種值得交易的媒介，除非它們已經得到徹底的調和。第三個階段，或稱成長階段,代表了完 全發育的時期。股利始終可靠，而且波動狹小。由於這些原因，這種證券落入了股票投資組合中，因此這種股票對交易來說吸引力較小。
6.股票市場從來沒有「蕭條」，它只是調整了先前的上昇行情。一輪循環是作用與反作用。
7.就投資而論，時機是最重要的元素。買什麼是重要的，但什麼時候買更重要。投資市場本身逐步預言了它們自己的未來。波浪通過它們的模式指出了市場的下一輪運動，它的起點和終點能夠進行明確的和結論性的分析。
8.任何證券的市場值的波動都比它的收益率大得多，因此頭等因素是本金的保值與增值，作為價格波動的結果。
9.熊市的最終底部非常明顯，因為幾乎所有的股票群都同時見底。這只是牛市中的頂部的反轉。在熊市中，有力的領漲股往往不明顯，而且在反彈的過程中尤其如此。在熊市擺\動中，市場總體以及幾個股票變得對時事和外部因素更加敏感。
除非你做一些與大多數人不同的事，否則，要取得超常的成績是不可能的。
悲觀論者認為最優的時候，是買進的最好的時機；而樂觀論者認為最優的時候，是賣出的最好時機。
如果你與別人一樣買進同種股票，那麼你就有與別人一樣的回報結果。
————約翰·坦普頓
損失必須被「止住」，它們必須迅速被止住，要在造成任何重大的財務危機之前止住。
買者一旦買了一種證券，他就失去了一次避免決策的權利。這時他要決定是持有還是賣出。結果很殘酷，投資者得到正確結果的概率很低。因此，聰明的投資者總是希望在收盤時所犯的錯誤比他在開盤時所犯的錯誤多。
————傑拉爾德·洛布
像避瘟疫一樣避開「內部資訊」。
虛誇對人們的願望發揮著很大作用，而人們的願望則是交易者可以利用的。他把受騙者都引來支持所謂的「可靠消息」，這是關於聯合經營、兼併、發覺祕密進展和即將得到的財務和商業祕密的消息。
沒有人因別人的忠告而獲得財富。
————菲利普·卡萊特
當公眾心理有了明顯的趨向，看漲或看跌時，就不容易改變了。一部分或幾百人可能改變，但大多數都堅持同一方向。
人們都有一種心理傾向，認為現存的狀況會持續永久。
所有繁榮時期和所有蕭條時期都有一個共同特點。這些運動的特徵就像一個正沿著斜坡滾下來的雪球，在捲動過程中還不斷沾上其他的雪。
曆史表明，信心是一株脆弱的幼苗，當它增長到最高點時，它很難承受任何傷害。
「繁榮」是由人們逐漸而越來越快地增長的自信心所造成的。
————查爾斯·道
聰明的投資者在聆聽流行的說法時，總是留有一隻耳朵在搜尋極端恐慌的蛛絲馬跡。在市場處於頂端時，流行基調會是：「這個時期與所有的其他時期都不同。樹木 在繼續成長，成長再成長。買一株你自己的樹苗吧，看著它長高，50英呎，100英呎。這是一種你投進錢去並大膽忘了它的投資。」
————吉姆·羅傑斯
利奧·梅內姆是國際期貨界最有影響力的人物之一，下面是他對期貨交易的看法。
1. 期貨交易是運氣不太重要的少數幾個領域之一。通常幾乎對所有事情而言，運氣不起作用。一次好運氣也可能會有負面影響。例如，一位交易者在早期的交易經曆中 是幸運的，但他可能什麼也沒有學到，或者所學到的東西和他應該要學到的東西是正好相反的。從長期來看，早期的好運氣會欺騙他。
2.期貨交易的成功\取決於個人辨別、分析顯著事實和統計資料的能力，這樣才能得出給定產品中間價格或最終價格的一個理性觀點。簡言之，它取決於正確地衡量供給和需求的能力。
3.實踐表明，大多數期貨交易者是慘敗的。正是由於這一點，你的個性面臨著難以克服的挑戰，所以你需要瞭解自己屬於哪一種交易者。而一位交易者的心理特徵，是在期貨交易中成功\的一個關鍵因素。
4. 機遇或概率的規則是好賭徒的一種正常工具，期貨市場上不需要這些規則而且還會有明顯的劣勢。通常，在經典的意義上，成功\的職業期貨交易者不是賭徒；在大 多數情況下，當賭徒們在期貨市場上試著使用他們技術的時候，他們都失敗了。其中的原因很簡單，期貨價格的變化是受經濟規律支配的，而成功\的賭博是概率規 則作用的結果。
5.成功\的期貨交易者是一位好商人和好的貨幣管理者。現金管理同市場上的成功\一樣重要。遺憾的是，這一原則有時被大眾忽略了；相反，期貨交易所有時被當作賭場。
6. 不要過度交易。過度交易，除了花費不必要的佣金外，還使你過分地承擔風險和危害。因此，你必須接受這樣一種觀點；你不能參與每一次市場變動，你也不應該想 這樣做。平常不總在交易場所的最成功\的交易者，將小心地挑選其交易對象。期貨價格有像季節更替一樣的變化趨勢。關注長期趨勢而不是日常的波動，這是職業 炒家最好的選擇。
7.按照事先決定的交易計劃進行交易；或者按照你認為有效的一套交易規則或建立的行動準則進行交易，這些規則已經經受過時間的檢驗並且將指導你的決策。
8.需要訓練並且考驗你的情感素質。如果你不堅持一套合理的交易習慣做法，那麼你就容易受到每一個市場特質的影響而心血來潮，你可能成為某一時刻壓力的犧牲品。
9.如果一開始你就失敗了或遭遇一系列打擊，那麼你也不要絕望並且拋棄一套合理的交易規則。
10.花費時間瞭解你計劃進行交易的產品的有關情況。這裡包括各種統計資料，其他影響供需關係的因素以及產品的價格。這裡隱含的一個要求是，你必須推導出結果而不是僅僅依靠別人的觀點。
11.比現金數量更重要的是，在期貨交易中不使用日常生活必需的現金。交易者不應該用維持日常生活的現金作資本去投機；從事期貨交易所需資本是一種「風險資本」，這些資本一旦損失，不會明顯影響交易者的生活水平。
這裡主要介紹的是擅長賣空的空頭智慧。
你在來年將要遭受的幾乎所有的、非常大的麻煩此刻就在你的證券投資組合之中；如果你能夠減少那些非常大的問題中的一些，那麼你在失敗者的遊戲裡也許\能夠成為勝者。
————查爾斯·埃利斯
職業空頭的主要弱點——在判斷價格暴跌時機上的無能——是任何持有股票的機構對賣空持有強烈異議的一個理由。
賣空既不適合膽怯的人，也不適合缺乏經驗的投資者。投資者在縱情享受賣空之前，必須明白賣空對他們的保證金帳戶的影響和遭受被迫補償購入的後果。
如何通過賣空賺錢與如何通過出售股票而不招致損失是同一枚硬幣不同的兩面。
完美的賣空候選股票是那種具有大量流通股可供輕易地借入而無須補償購入、股價高啟從而可以獲得最大的利潤、沒有業務或者資產來使風險保持在最低狀態以及投資視野著眼於短期的股票。
大多數泡沫十足的股票在新發行招股說明書的第1頁上就可以被發現。閱讀首次公開發行文件是一個快速而有利的訓練，既可以適合空頭尋找愚蠢的定價，又可以適合成長型股票投資者使他們注意避免災難。
有時，華爾街的寵兒（成長型股票）看上去非常像它們的更為粗陋的兄弟姐妹泡沫公司的上昇和過高估價。
————凱恩琳·F.斯泰萊
職業空頭們待人接物通常抱有一種興致十足的沒有成見的態度。他們常常是那種尖刻、幽默的人。要知道，他們的慣用手段是價值的具有諷刺意味的變質——是對人們標準的一種諷刺性評論。
————達納·L.托馬斯
一個公司如果沒有管理層的幫助是不可能成為一個好的賣空對象的。
————喬·費什巴奇
市場是無效率的，因為存在購買股票的偏見。只要有6位職業空頭，就會有12000名投資顧問，對於每一個賣出就會有100個買進報告。因此，股票價格就有 一個自然的上昇傾向性。在牛市中尤其如此。通常是其他某些人賺了錢。像得克薩斯航空公司，它的投資者就損失了很多。結果怎麼樣呢？它變成了大量的佣金。從 短期看，它給空頭們造成了痛苦，但也創造了許\多機會。
————邁克爾.斯坦哈特
吉姆·羅傑斯，美國著名的投資家，曾與索羅斯一起創建了量子基金。後來，羅傑斯又鍾情「國別投資」或「海外市場投資」，在1995年和1999年兩度環遊世界考察投資環境。下面是羅傑斯第二次游曆了116個國家的投資心得片斷（之一）。
1． 在能源方面，冰島比沙特阿拉伯更具前景。畢竟，終有一天沙特會用完她的石油，可是冰島，在她境內有間歇泉、天然蒸汽、沸水源，以及溪流中用之不盡的可再生 能源，而且這些能源都將是永恆的。在完成初始投資後，獲取和利用這些能源也將是完全免費的，這正是那些目前的石油大國現在沒有，將來也不會有的自然條件。 但冰島人拒絕外國投資者投資他們的產業，也沒有幾個人覺察到這種前途無量的資源將會有進一步的發展。
2．每當有大量資金湧入的 時候，一個國家的命運就會隨之改變，這好像也是一條真理。試想一下，有誰會不去賺錢而繼續理會那些毫無意義的所謂世族恩怨呢？現在，北愛爾蘭和愛爾蘭共和 國和睦相處，隨之而來的經濟合作就像是一支藍籌股和一支充滿活力的新興創業股的聯合，雙方都會獲利。
3．英國國力的衰退，其原因在於 實行了一種權力下放的政策。所謂權力下放主要是指中央政府把權力的一部分下放給地方政府。聯合政府的權力下放政策使英國各組成部分和中央政府之間產生了越 來越多的對立。例如，我在威爾士發現有一個正在興起的運動，這個運動就是要求所有的當地學生都學習威爾士語。讓孩子們學習威爾士語可能有一點文化價值，但 從經濟角度來看，我無法理解，因為首先要花大量的時間和金錢來教老師們學習這種語言。儘管我也一直贊成孩子們學習一些英語以外的語言，比如漢語和西班牙 語，不過威爾士語是不可能會成為全球經濟市場中的一種有效的資產。
4．一直以來，我是一個對於經營自然資源的公司有強烈興趣的人。因為它的經營是合乎邏輯規律的：當世界人口增長時，人們對自然資源的需求將迅速增長且越來越難以滿足。這些自然資源，像石油，在數量上是有限的。
5． 失業保險這種東西會危害人們的從業積極性，實際上會導致失業率進一步提高，使人們擇業時更加懶怠。在美國，失業保險政策相對更加苛刻，美國採取了福利與工 作業績掛鉤的政策，這種政策刺激美國人積極追尋並從事更多的工作，因此美國的失業率只有4.3%左右。在大多數歐洲國家，我們很少看到就業率的提高，相 反，他們國內的失業率在很多年來，都保持在兩位數的高水平上。歐洲的僱主們時刻在提醒他們自己，選擇僱員時要謹慎再謹慎：至少要給他付一年的薪水啊！試 想，在這樣的環境中，一次成功\的僱傭，或者一種新的生產線的推出，都將是一件多麼困難的事。
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